Любой инвестор приходит на финансовый рынок за прибылью, однако ситуация не всегда может сложиться благоприятно. Приобретенные им ценные бумаги неожиданно могут упасть в цене и стоить гораздо ниже затраченных на них средств. В этой связи многие опытные игроки ищут возможности обезопасить себя от вероятных рисков, а в качестве одного из инструментов выбирают хеджирование. В данной статье мы расскажем, что это такое и как применяется.

Что такое хеджирование

Слово «хеджирование» происходит от английского hedge, что дословно переводится как «страховка, гарантия, ограничивать, ограждать изгородью». При использовании данного финансового инструмента инвестор страхует себя от обесценивания ценных бумаг и перекладывает этот риск на другую сторону, которая готова его принять, на спекулянта, инвестора при этом называют хеджером. Хеджеры ограждаются от рисков изменения цены, а спекулянты получают прибыль в случае роста стоимости ценной бумаги. Таким образом, плюсом данного приема является уверенность в получаемом объеме денежной прибыли, а минусом – отсутствие возможности получить прибыль в случае роста стоимости ценной бумаги. Хеджирование активно используется в сфере внешнеэкономической деятельности при взаиморасчетах в иностранной валюте. Если дата платежа позже, чем дата заключения сделки, то может случиться, что затраты, которые российский предприниматель заложил в рублях на приобретение товара, через месяц могут вырасти в несколько раз по причине изменения отношения иностранной валюты к рублю. Для того, чтобы избежать рисков переплаты в случае роста курса импортер может зафиксировать текущую ставку, то есть забронировать на бирже определенную сумму в валюте по действующему курсу на некоторый промежуток времени, при этом участник ВЭД не замораживает денежные средства и не несет рисков возникновения непредвиденных издержек, однако если вдруг на момент покупки валюты ее стоимость оказалась меньше, чем захеджированная ставка, импортер обязан купить ее по курсу, который он забронировал.

Отличие от страхования

Хеджирование по своей сути похоже на страхование, однако существуют некоторые различия. С одной стороны, в каждом из перечисленных случаев выплачивается определенная сумма лицу, которое принимает на себя риски, но в случае со страховкой есть возможность отказаться от сделки в пользу более выгодного предложения, тогда теряется только сумма уже уплаченной страховой премии, при хеджировании же нельзя вернуться к первоначальным условиям. Так, например, если инвестор договорился на покупку доллара через год по 80 рублей, опасаясь ослабления рубля, то при стоимости иностранной валюты 70 рублей инвестор все равно будет покупать ее по первоначальной цене. Другое отличие в том, что страхование обычно не подразумевает посредников, тогда как хеджирование преимущественно биржевая сделка.

Инструменты хеджирования

Далее расскажем об инструментах, которыми пользуются хеджеры для минимизации ценовых рисков.

Форвардные контракты

Это вид внебиржевой сделки, когда операции по поставке объекта договора предполагаются в определенную дату по ранее оговоренной цене. Такие сделки широко применяются в области сельского хозяйства. Производители зерна до начала уборочного сезона не знают стоимость продукта, как правило, если урожайность высокая, то цена снижается и наоборот для того, чтобы обезопаситься от риска снижения стоимости продуктов производства до критического для предпринимателей уровня, заключаются форвардные контракты на поставку определенного объема по фиксированной цене.

Опционы

Опцион – это разновидность договора, по которому его владелец получает право на покупку или продажу базового актива по фиксированной цене. Это биржевая сделка, однако со своими отличительными особенностями, так обязательство в данном случае есть только у одного участника сделки, а у второго – право. На простом примере это выглядит так: часто бывает, когда соседу, родственнику или другу очень нравится ваша машина, удочка или что-то еще, и когда вам поступает запрос о покупке этой вещи, то, как правило не планируя расставаться с ней прямо сейчас все же вы можете обсудить вопрос будущей сделки на определенных условиях. При этом никто не обязывает собственника актива продать свой товар, но в момент, когда продавец понимает, что стоимость его актива начинает снижаться, то он может его продать по ранее оговоренной стоимости.

Фьючерсы

Фьючерс – это биржевая сделка, которая подразумевает покупку или продажу актива в определенную дату и по фиксированной цене. Как правило гарантом таких правоотношений выступает биржа, за что берет с покупателя фьючерса небольшую плату как гарантию, что он выполнит свои обязательства. Фьючерсные контракты бывают поставочными – когда происходит купля-продажа товара, а также расчетными – в данном случае продавец получает ценовую разницу, но товарообмена не происходит.

Своп

Своп – это более сложная операция, по своей сути она похожа на заём, на бирже своп определяется как соглашение об обмене платежами. Например, компания покупает определенное количество иностранной валюты по текущему курсу и параллельно заключает форвардный контракт с обязательством продажи этой же суммы валюты через определенное время на тех же условиях, что и при покупке.

Виды хеджирования

На фондовом рынке исторически сложилось несколько видов хеджирования:

Чистое – это когда обеспечивается полная защита, а хедж покрывает весь основной объем сделки;

Частичное – применяется при необходимости защититься только от части рисков, например валютных;

Предвосхищающее – когда хеджирующая позиция открывается до момента заключения сделки, чаще всего используется инвесторами, чтобы получить интересующую их цену.

Правильное использование механизмов хеджирования открывает возможности оптимизации себестоимости для участников ВЭД и помогает инвесторам получить положительный результат на большой дистанции, однако это достаточно сложный процесс, который требует детального освоения непростых документов. Также нужно понимать, что хеджирование не принесет мгновенных доходов, это инструмент для сохранения текущих активов.

167
Опубликовано: 25.07.2023

Оставить комментарий